我问你个问题，台积电到底是领先还是被绑架了？表面上风光，市占率66%，AI芯片供不应求，财报漂亮得很。但你把新闻连起来看，越看越觉得怪。
2020年停供华为，这一步棋到今天都还在吃苦头。华为本来是台积电的第二大客户，几百亿美元的订单说没就没。为了填坑，台积电全身往美国市场靠。结果呢，美国一句话改法规，台积电就得配合。2024年美国查它是不是绕道供货，2025年商务部直接盯上调查，还可能罚10亿美元。这不是客户，是拿刀架在你脖子上的甲方。
然后就是亚利桑那厂，钱砸下去了，坑一个接一个。2020年说投120亿美元建第一厂，到2025年还在延期，成本高50%，人才缺口大到只能派台湾工人飞过去救火。本来吹得天花乱坠的2纳米，拖到2028年才可能产。张忠谋早就说过，美国搞本土制造是浪费资源，没人听，现在一个个踩进坑里。
展开剩余62%我查了下，美国承诺的补贴，66亿美元现金加50亿贷款，到账慢得像挤牙膏。台积电自己先掏出几百亿，成本比台湾高四五倍。魏哲家还得硬着头皮在特朗普面前宣布加码1000亿，说要建六个厂。钱是烧了，产能呢？第一厂2025年勉强量产4纳米，还只敢供苹果，规模小得可怜。
更讽刺的是，台积电在成熟制程上也走眼。以前觉得28纳米饱和，不建议别人投。结果汽车电子需求回来了，它自己急忙在高雄补线。中芯国际趁机杀价，从2500美元一片砍到1500美元，抢走部分市场。到2025年第一季，中芯国际市占已经6%，靠的就是国内需求和华为的订单。
英特尔也盯上代工这块肥肉。2025年英特尔代工收入增长63%，虽然还比不上台积电的份额，但作为美国公司，政治上天然优势明显。真要打价格战或者拿政策倾斜，台积电防得住吗？
日本和德国的厂子呢，看似是分散风险，其实也是政治妥协。熊本第一厂2025年才开始慢慢爬产，德国投100亿专攻28和16纳米，盈利前景很差，更多是给欧洲一个交代。到头来，全球扩产的故事，最后都变成政治账单。
台积电台湾本土还在拼命加九个新厂，420亿美元投下去，主要是顶AI和5G的需求。AI确实救了一波，英伟达、超微的订单堆上来，2025年营收纪录。但这些客户还是美国公司。风险还是没解，只是换了另一种绑架方式。
更尴尬的是，2025年8月，台湾还自己对华为和中芯国际加了出口管制，直接跟着美国走。这么一来，大陆市场更没得玩。表面上是对冲风险，实际上是断自己后路。
你看现在的局面，台积电的领先优势全靠技术，但外部环境一环套一环。美国要产能，就得建厂；美国要查，就得配合；美国要补贴，就得等。等到最后发现，花的是自己几千亿新台币，收的是别人政策风险。
我就想问一句，这种领先，到底能撑多久？ #夏季图文激励计划#
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